Les banques centrales : Vers la perte du contrôle du coût du crédit

 Les banques centrales : Vers la perte du contrôle du coût du crédit

Les banques centrales occidentales (US, anglaise, européenne) et japonaise, ayant pendant des années organisé la baisse artificielle des taux d’intérêt pour récemment arriver à les rendre négatifs jusqu’au niveau des taux à 10 ans (les taux allemands à 10 ans ayant récemment atteint presque zéro %) afin d’entretenir une bulle globale des actifs financiers (actions et obligations), dont elles escomptaient que leur politique de création monétaire massive ex nihilo ultra keynésienne générant un pseudo « effet richesse » ferait repartir leurs économies plombées par des dettes publique et privées toujours croissantes, sont en train de perdre le contrôle du coût du crédit.

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Très, Très Important, 4 commentaires à Lire:

Le réquisitoire de la BRI (la banque centrale des banques centrales) contre les politiques des banques centrales !!!

http://www.zerohedge.com/news/2015-06-29/what-use-gun-no-bullets-bis-says-central-banks-defenseless-against-coming-crisis

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https://fr.news.yahoo.com/les-taux-dint-r-t-120859962.html

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http://www.reuters.com/article/2015/06/28/us-global-economy-bis-banks-idUSKCN0P80C320150628

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http://www.zerohedge.com/news/2015-06-28/artificial-phantom-liquidity-will-disappear-adverse-turbulent-markets-bis-says

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Coût du crédit dont on peut penser qu’il va fortement monter au fur et à mesure que certains États (la Grèce et Porto Rico cette semaine), banques et entreprises, incapables de continuer de servir l’intérêt et/ou le principal de leurs dettes, vont progressivement faire défaut. Cette nouvelle évolution devrait avoir pour conséquence un réajustement brutal à la baisse des prix desdits actifs financiers partout sur-évalués. Mais aussi de revaloriser les actifs réels (métaux précieux, matières premières) qui ont atteint des niveaux de prix anormalement bas. Évidemment, tout cela étant une question de « timing » difficile à prévoir, d’où la nécessité de faire actuellement du trading rapide.

La sortie de la Grèce de la zone euro et son retour à la drachme étant souhaitables pour elle, et probablement inévitables puisque ses partenaires européens et le FMI ont décidé de cesser de lui faire crédit et que la politique d’austérité augmentée qu’ils entendaient lui imposer n’aurait fait qu’aggraver encore son effondrement économique et social, on peut considérer que la perturbation que tout cela a causé aux marchés financiers a été pour le moment assez bien absorbée (d’autant que les banques centrales sont intervenues pour limiter la casse), sous réserve que le référendum grec ne tourne pas au plébiscite de Tsipras et à la foire d’empoigne entre les grands pays de l’UE, auquel cas il y aurait des mouvements brutaux.

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C’est surtout la BNS qui soutient l’euro, pour des raisons tenant à la problématique monétaire nationale suisse:

http://www.zerohedge.com/news/2015-06-29/mission-accomplished-snb-eurusd-soars-back-unchanged

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http://www.bloombergview.com/articles/2015-07-02/switzerland-can-t-stop-appreciating-franc-from-trashing-exports

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A moyen terme, l’échec européen sur à peu près tous les sujets renforcera les adversaires de l’ « Europe allemande », ce qui laisse augurer de prochaines crises des dettes espagnole et portugaise, autrement plus redoutables que l’affaire grecque en matière de hausse des taux d’intérêt à moyen et long termes, et donc de chute des obligations d’Etat de ces États surendettés (la situation française se dégradant elle-aussi rapidement).

Que faire ?

Tant sur les actions que sur les obligations, nous observons la suite des évènements avant de nous déterminer la semaine prochaine lorsque la situation des marchés sera décantée.

(FMG)