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Les mécanos de la Générale : 3° trimestre 2011

Les mécanos de la Générale viennent de publier leurs résultats du 3° trimestre 2011.

Officiellement, le multiple d’endettement, leverage en anglais, mon µ, s’est encore détérioré à presque 25, ce qui correspond à un ratio Tier 1 de 4 % mais le montant des capitaux propres publiés ne correspond pas à la réalité…

Société Générale	2009	2010	2011 Q1	2011 Q2	2011 Q3
Total des dettes	981,497	1 085,65	1 092,60	1 110,45	1 198,90
Capitaux propres	42,204	46,421	47,2	47,558	48,1
µ (leverage)	23,3	23,4	23,1	23,3	24,9
Tier (%)	4,3	4,3	4,3	4,3	4

Sommes en milliards d’euros.

En effet, si, dans le « communiqué de presse » donnant le bilan (page 21), les titres subordonnés sont bien intégrés dans les dettes, les capitaux propres  ne font pas apparaitre le poste « Instruments de capitaux propres et de réserves » qui figurait dans les Etats financiers publiés fin juin 2011 et qui comprenait 25,023 milliards de titres super-subordonnés et autres actions de préférence, c’est-à-dire des dettes…

Pour résoudre ce problème, il faut se référer au bilan annuel publié dans le « Document de référence » 2010…

… les explications nécessaires pour comprendre la réalité de ce poste abscons se trouvent dans la note 27 alinéa 2 pages 301 et 302…

Le montant du poste « Instruments de capitaux propres et de réserves » peut être estimé à 25,250 milliards d’euros fin septembre par extrapolation des chiffres des bilans de fin 2010 et de fin juin 2011.

Dans ces conditions, le total des dettes représente 53,6 fois le montant des capitaux propres réels, soit un ratio Tier 1 réel de 1,8 %,

Société Générale	2008	2009	2010	2011 Q2	2011 Q3 *
Total des dettes	1 093,90	981,497	1 085,65	1 135,47	1 224,15
Capitaux propres	36,1	42,204	46,421	47,558	48,1
Instruments	17,7	23,544	24,021	25,023	25,25
Capitaux propres réels	18,4	18,66	22,4	22,535	22,85
Leverage (µ)	59,6	52,6	48,5	50,4	53,6
Tier 1 (%)	1,7	1,9	2,1	2	1,9

Un rappel : selon ce bon vieux Greenspan, les gens de la Fed, la BRI (Bâle III) et la communauté financière sérieuse, le total des dettes d’une banque ne doit jamais être supérieur à 10 fois le montant de ses capitaux propres réels. C’est mon multiple µ, le leverage en anglais, ce qui correspond à un ratio Tier 1 réel qui doit être supérieur à 10 %.

Il faudrait augmenter les capitaux propres de 91 milliards d’euros pour que la Générale respecte les règles prudentielles de Bâle III !

Quand une banque ne respecte pas les règles prudentielles de Bâle III, cela signifie toujours que quelque chose ne va pas quelque part et qu’elle ne pourra pas faire face un jour à de fortes turbulences à cause de l’insuffisance de ses capitaux propres.

Les comptes publiés par les mécanos de la Générale ne donnent pas une image fidèle de la réalité en vue de tromper les investisseurs, ce qui est condamnable mais pas condamné car en France, car ce sont les dirigeants des ‘Gos banques’ qui font leurs lois et qui les font appliquer en toute impunité.

A ma connaissance, je suis encore et toujours le seul à mettre en évidence ce problème. Bien entendu, aucun journaleux, aucun bonimenteur ne l’a abordé.
Seuls, les bons spéculateurs, ceux qui voient loin et juste, ont quitté le navire avant son naufrage : le cours de l’action de la Générale est retombé au niveau de ce qu’il était fin… 1992 !

Tout est simple. Je ne comprends pas pourquoi tant de gens ne comprennent pas…

Rédigé par   jp-chevallier

Pour plus de détails, voir site : chevallier.biz