L’Italie est confrontée à une procédure de « déficit excessif », la première de l’histoire de l’UE. La réponse de l’Italie est une proposition de monnaie parallèle.
Une crise de l’euro se prépare depuis des années.
Les officiels de la zone euro et la BCE ont longtemps eu le dessus sur des pays comme la Grèce et le Portugal.
Cependant, l’Italie a maintenant le dessus, si elle choisit de faire la guerre.
Faisons un retour en arrière et commençons depuis le début pour relier cette histoire.
Dette excessive
La Commission européenne pourrait infliger une amende de 3 milliards d’euros à l’Italie pour avoir enfreint les règles de l’UE en raison de l’augmentation de sa dette et de son déficit structurel, a déclaré mardi le vice-premier ministre italien Matteo Salvini.
Salvini, dont le parti d’extrême droite de la Ligue du Nord a triomphé aux élections européennes de dimanche, a déclaré qu’il utiliserait « toute son énergie » pour combattre ce qu’il disait être des règles fiscales européennes dépassées et injustes.
« Voyons si nous recevons cette lettre où ils nous donnent une amende pour les dettes accumulées par le passé et nous disent de payer 3 milliards d’euros« , a déclaré Salvini dans une interview à la radio RTL[1].
Qu’en est-il de la France ?
While everyone is talking about Italy and its budget deficit, France has not had a balanced budget since the late 70s,
Alors que tout le monde parle de l’Italie et de son déficit budgétaire, la France n’a pas eu un budget équilibré depuis la fin des années 70
La France contre l’Italie, points clés
- Le débat actuel porte sur la dette excessive et non sur les déficits.
- L’Italie défie la dette, et non les règles de déficit, mais son projet de budget viole les deux.
- La France viole déjà les deux ensembles de chiffres, mais pas autant.
- Essentiellement, il existe un ensemble de règles pour la France et l’Allemagne et un autre ensemble de règles pour tous les autres pays.
Proposition de monnaie parallèle
« Je ne gouverne pas un pays à genoux« , a déclaré Matteo Salvini après avoir balayé les élections européennes avec encore plus d’emphase que le parti du Brexit. Notez le majestueux « je ». Il est déjà maître de Rome.
L’homme fort de la Ligue du Nord ne peut plus être contenu. Son parti commande 40 % du pays avec les confédérés eurosceptiques des Frères d’Italie. Il a éclaté comme un volcan dans les territoires bourboniens du Mezzogiorno, aujourd’hui en première ligne des flux migratoires et livré à lui-même par l’Europe. Salvini peut forcer une élection surprise à tout moment.
Par un réflexe obsessionnel, la Commission mourante de Jean-Claude Juncker a choisi ce moment pour rédiger la première lettre d’accusation du nouveau régime de la dette et des déficits. L’Italie risque 3,5 milliards d’euros d’amendes pour ne pas s’être serré la ceinture. Il a 48 heures pour répondre.
« Nous ne sommes pas la Grèce« , a déclaré Claudio Borghi, président du Comité du budget de la Chambre des représentants italienne.
« Nous sommes des contributeurs nets au budget de l’UE. Nous avons un excédent commercial et un excédent budgétaire primaire. On n’a besoin de rien de personne. Et nous sommes en meilleure forme que la France« .
« Je ne vais pas me pendre pour une règle idiote« , a déclaré Salvini. « Jusqu’à ce que le chômage tombe à 5%, nous avons le droit d’investir. Nous avons des régions où le chômage des jeunes est à 50%. Nous avons besoin d’un remède Trump, d’un choc fiscal positif pour redémarrer le pays« .
Son plan est une relance de 30 milliards d’euros grâce à un impôt forfaitaire de 15 %[2].
Préoccupations concernant l’augmentation du « risque de défaut en euros »
Les préoccupations concernant l’Italie ont touché les médias grand public dans l’UE, mais pas aux États-Unis. Par exemple l’article : « La Bundesbank allemande s’attaque aux risques de défaut en euros après le décret italien sur une monnaie parallèle« .
« La Bundesbank allemande a averti qu’elle pourrait subir de lourdes pertes si un grand pays quittait l’euro et faisait défaut sur ses dettes auprès du système de la Banque Centrale Européenne, mais a averti que toute tentative de préparation à une telle crise pourrait se retourner contre elle en déclenchant une attaque spéculative.
L’analyse est très délicate, quelques jours à peine après que le gouvernement insurgé de Ligue du Nord-Mouvement 5 Étoiles Star en Italie ait adopté un décret au parlement italien autorisant la création d’un système de paiement parallèle appelé « Minibots », un système décrié par les critiques comme une menace pour l’intégrité de l’euro et potentiellement une « lire en attente ».
Le professeur Philip Turner, ancien responsable monétaire à la Banque des Règlements Internationaux, a déclaré que la politique de Target2 est empoisonnée.
« Il s’agit d’un prêt à très grande échelle qu’aucun gouvernement n’a approuvé. Il couvre les déséquilibres fondamentaux qui sont au cœur du système de la zone euro, et il ne peut pas durer indéfiniment« , a-t-il déclaré.
Le Fonds Monétaire International affirme qu’il serait difficile d’empêcher qu’une crise de la dette souveraine en Italie n’engloutisse l’Espagne et le Portugal. La BCE pourrait donc être confrontée à une crise Target2 approchant les 1 000 milliards d’euros si le gouvernement rebelle italien déclenchait une réaction en chaîne avec ses billets « minibots » – dont il prétend avoir besoin pour couvrir 52 milliards d’euros d’arriérés publics en faveur des entrepreneurs et ménages italiens.
Le texte de la Bundesbank stipule que si un pays quitte l’UEM et que sa banque centrale manque à ses engagements Target2, la BCE devra utiliser une série de tampons : d’abord son propre capital – assez important – et ensuite les fonds des autres banques.
Pas choquant
Il n’y a rien de choquant dans l’analyse précédente, si ce n’est que la discussion a finalement lieu au plus haut niveau.
Je discute des déséquilibres de Target2 depuis des années.
Maîtrise en contournement des règles
Il y a environ un an, j’ai commenté « Un lecteur d’Italie met en garde contre l’idée de la monnaie parallèle « Minibot ».
« Bonjour Mish
Indépendamment de tout le reste : les Italiens sont passés maîtres dans l’art de trouver des moyens intelligents de contourner les règles. Il existe même un adage en Italie à ce sujet.
Sur cette base, je ne serais pas surpris qu’à un moment donné, quelqu’un à Bruxelles ou à Francfort réalise trop tard ce qui se passe exactement…« [3]
Voilà ma réponse au lecteur « AC » :
« L’Allemagne a le choix entre la mutualisation de la dette ou l’éclatement de la zone euro et la défaillance de l’Italie sur les déséquilibres de Target2« .
Déséquilibres Target2 Avril 2019
Italie, Espagne, Allemagne
- L’Italie doit 481 milliards d’euros à ses créanciers, principalement l’Allemagne.
- L’Espagne doit 403 milliards d’euros à ses créanciers, principalement l’Allemagne.
- L’Allemagne doit collecter 919 milliards d’euros auprès de ses débiteurs.
Les chiffres ci-dessus n’ont pas beaucoup changé au cours de la dernière année.
Qu’est-ce qui a changé récemment ?
La réponse est amusante.
Pour empêcher Beppe Grillo et son mouvement 5 Étoiles d’entrer au pouvoir, l’Italie a modifié ses règles électorales pour donner aux coalitions plus de pouvoir que les partis.
Le résultat est que Salvini pourrait gagner tellement de soutien aux prochaines élections qu’il pourrait avoir une super majorité au Parlement afin de ne pas avoir besoin d’un référendum pour lancer la monnaie parallèle Minibot.
Et donc, nous y voilà.
L’Italie doit près d’un demi-billion d’euros à ses créanciers. Si l’Italie fait défaut, les autres pays doivent payer la note en fonction des pondérations du pourcentage du PIB.
Pourcentages de défaut
Curieusement, par le biais des règles du MES (Mécanisme Européen de Stabilité), si l’Italie faisait défaut, elle serait responsable de 17,91% de la facture.
L’Allemagne serait responsable de 27,14 % de l’addition.
L’Espagne, qui a déjà un passif de Target2 de 403 milliards d’euros, serait responsable, en théorie, de la reprise de 11,9% de 481 milliards d’euros, mais cela ne compte pas les 17,9% que l’Italie ne paierait évidemment pas.
Une meilleure main ?
Avec la Grèce et le Portugal, la BCE a eu le dessus.
Qui a la meilleure main ici ?
Je suggère l’Italie et j’espère qu’elle l’utilisera.
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[1] https://www.reuters.com/article/us-italy-debt-eu/eu-could-slap-3-billion-euro-fine-on-italy-for-excessive-debt-salvini-idUSKCN1SY0JW
[2] https://www.telegraph.co.uk/business/2019/05/29/epic-clash-building-italys-triumphant-salvini-brussels/
[3] https://moneymaven.io/mishtalk/economics/reader-from-italy-chimes-in-on-the-minibot-parallel-currency-idea-Ph8PtHvMpkGqxD4WiXlKAQ/2018-05-27T02:42:06.493497Z/vOwAh7cXr02aHc-tXtMSXg?replyPage=1
Source : Brace for Impact: Italy Poised to Launch Euro Parallel Currency
Qu’est-ce que TARGET2 ? En vidéo, 5 minutes pour tout savoir et Entretien avec Charles GAVE
TARGET2 est un système de paiement appartenant à l’Eurosystème, qui en assure le fonctionnement. Il s’agit de la principale plate-forme européenne de traitement des paiements de montant élevé, utilisée à la fois par les banques centrales et les banques commerciales pour exécuter les paiements en euros en temps réel.
Qu’est-ce qu’un système de paiement ?
Les économies modernes s’appuient sur des flux de transactions sûrs et efficaces. Les systèmes de paiement fournissent l’infrastructure permettant de faire circuler la monnaie dans l’économie. TARGET2 est un système de paiement utilisé par les banques de l’Union européenne (UE) pour transférer des fonds entre elles en temps réel. Il est connu sous le nom de système de règlement brut en temps réel (RTGS).
Pourquoi TARGET2 est-il important ?
La BCE a intérêt à ce que les systèmes de paiement et les autres infrastructures de marché fonctionnent harmonieusement et efficacement, afin de maintenir la stabilité financière dans la zone euro. TARGET2 est donc l’un des éléments clés de l’intégration financière au sein de l’UE. Il permet la libre circulation des flux de monnaie transfrontaliers et soutient la mise en œuvre de la politique monétaire unique de la BCE.
Comment TARGET2 fonctionne-t-il ?
La plate-forme est détenue et gérée par l’Eurosystème. Pour présenter les choses simplement, TARGET2 fonctionne de la manière suivante :
- la banque A et la banque B détiennent chacune un compte auprès d’une banque centrale
- la banque A doit effectuer un paiement en euros en faveur de la banque B
- la banque A transmet les instructions de paiement à TARGET2
- le compte de la banque A est débité du montant, qui est porté au crédit du compte de la banque B – le paiement est ainsi réglé
- TARGET2 transfère les informations relatives au paiement à la banque B
Qui peut utiliser TARGET2 ?
Les banques centrales de l’UE et les différentes communautés bancaires nationales. Plus de 1 700 banques utilisent TARGET2 pour effectuer des opérations en euros, pour leur propre compte ou au bénéfice de leurs clients. Si l’on tient compte des filiales et succursales, ce sont plus de 55 000 banques (et l’ensemble de leurs clients) dans le monde qui sont accessibles via TARGET2.
En vidéo, 5 minutes pour tout savoir sur Target 2
OPINION : La fin de l'euro avec TARGET 2 ? – Entretien avec Charles GAVE
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